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Les rendements de la CSA sont-ils bons?

19 Novembre 2018

Avec les variations boursières des dernières semaines, plusieurs membres s’inquiètent des rendements que génèrent nos Fonds CSA. Qu’en est-il exactement?

Afin de pouvoir évaluer le rendement des Fonds CSA, le comité des fonds, assisté de PBI Actuariat, compare régulièrement le rendement de chacun des Fonds avec un indice de référence. Le but étant bien sûr de tenter de battre l’indice en investissant dans des véhicules de placement moins volatils (plus stables) que ceux de l’indice.

Voici un résumé des indices de référence pour nos différents Fonds (voir Note 1) :

  • les obligations sont comparées au FTSE Canada Univers;
  • les hypothèques commerciales sont comparées au FTSE Canada court terme;
  • les prêts bancaires sont comparés au Crédit Suisse Qualité;
  • les actions canadiennes sont comparées au S&P/TSX;
  • les actions canadiennes dividendes sont comparées au S&P/TSX 60;
  • les actions mondiales sont comparées au MSCI Monde;
  • les actions mondiales tous pays (ACWI) sont comparées au MSCI ACWI;
  • l’immobilier mondial est comparé à l’IPC +4,5 %  (IPC = indice des prix à la consommation);
  • l’infrastructure mondiale est comparée au FTSE Dev. Core Infrastructure 50/50.

Nous sommes inondés tous les jours de nouvelles financières et la fluctuation de la bourse nous est annoncée plusieurs fois par jour. Mais comme les Fonds CSA constituent un régime de retraite, il faut penser à long terme. Nos placements sont défensifs. Ce que nous souhaitons, c’est que, en cas de marché baissier, nos rendements soient meilleurs que l’indice de référence. Bien sûr, dans un marché haussier, cette stratégie procure parfois des rendements un peu moins élevés que l’indice de référence, mais la stabilité du rendement est gagnante à long terme.

Observons l’exemple suivant.

Exemple de gains versus la stabilité des rendements

Supposons quatre placements de 10 000 $ sur 10 ans (avec une moyenne de rendement de 6 %).

No 1

Rendement annuel stable

+6 %

+6 %

+6 %

+6 %

+6 %

+6 %

+6 %

+6 %

+6 %

+6 %

No 2

Rendement stable

+7 %

+5 %

+7 %

+5 %

+7 %

+5 %

+7 %

+5 %

+7 %

+5 %

No 3

Rendement stable

+12 %

0 %

+15 %

-3 %

+9 %

+3 %

+16 %

-4 %

-8 %

+20 %

No 4

Rendement stable

+20 %

-8 %

+20 %

-8 %

+20 %

-8 %

+20 %

-8 %

+20 %

-8 %

Valeur des placements après 10 ans (intérêt composé annuellement)

1 : 17 908,48 $
2 : 17 900,51 $
3 : 17 244,46 $
4 : 16 400,06 $

Conclusion : plus la volatilité est grande, moins les rendements sont élevés, même si le rendement moyen est le même.

Comme nous avons un régime collectif composé de membres d’âges variés, il est tout à fait normal, voire impératif, de nous soucier de la sécurité de nos véhicules de placement. La volatilité des placements n’a pas le même impact chez un membre de 20 ans (à qui il reste des dizaines d’années d’investissement à venir) versus un membre de 60 ans (qui approche du décaissement). À ce sujet, si vous approchez l’âge du décaissement et que la volatilité des marchés vous effraie, n’hésitez pas à contacter le Groupe Mirador (numéro sans frais : 1-888-652-7181) qui pourra vous conseiller et vous éclairer dans vos décisions financières.

Plutôt que d’utiliser l’indice de référence, nous pouvons aussi nous comparer avec d’autres régimes collectifs de retraite. Pensons par exemple au :

  • Fonds FÉRIQUE (Fonds d’épargne et de retraite des ingénieurs du Québec)
  • Fonds de la Financière des professionnels (médecins, dentistes, notaires, architectes, pharmaciens…)
  • Fonds ACTRA Fraternal

Voici un tableau qui tente de comparer le rendement des fonds (voir Note 2) à peu près semblables aux nôtres :

NOTE : Au moment d’écrire le présent article, les chiffres disponibles les plus récents (tirés de leur site Internet) sont ceux en date du 31 octobre 2018.

FONDS SÉCURITÉ

 

AAD

6 mois

1 an

3 ans

5 ans

10 ans

CSA (31 oct. 2018)

Sécurité

1,6539

1,0008

1,8083

1,9521

2,1094

2,4657

Professionnels (31 oct. 2018)

Obligations canadiennes

-1,5

n/d

-1,3

0,8

2,0

3,3

FÉRIQUE (31 octobre 2018)

Revenu court terme

1,2

0,8

1,4

1,0

0,9

0,9

ACTRA (31 octobre 2018)

----

s.o.

s.o.

s.o.

s.o.

s.o.

s.o.

FONDS À REVENU FIXE

 

AAD

6 mois

1 an

3 ans

5 ans

10 ans

CSA (31 oct. 2018)

Revenu fixe

1,2671

0,8353

1,5955

2,6299

3,6047

4,7566

Professionnels (31 oct. 2018)

Revenu fixe mondial

-1,4

n/d

-1,6

2,1

1,9

s.o.

FÉRIQUE (31 octobre 2018)

Conservateur

-0,9

-0,2

-0,5

s.o.

s.o.

s.o.

ACTRA (31 octobre 2018)

RRSP Fixed income

n/d

n/d

0,53

2,12

2,86

4,26

FONDS ÉQUILIBRÉ

 

AAD

6 mois

1 an

3 ans

5 ans

10 ans

CSA (31 oct. 2018)

Équilibré

0,515

0,3692

1,1441

5,8572

7,0938

8,28

Professionnels (31 oct. 2018)

Équilibré

-1,7

n/d

-1,5

3,8

5,5

6,2

FÉRIQUE (31 octobre 2018)

Équilibré

-3,1

-2,3

-2,6

3,8

5,3

6,6

ACTRA (31 octobre 2018)

RRSP General

n/d

n/d

0,77

5,59

5,74

7,35

FONDS ACTIONS

 

AAD

6 mois

1 an

3 ans

5 ans

10 ans

CSA (31 oct. 2018)

Actions

-2,1763

0,0727

-1,2088

7,0923

8,201

9,8855

Professionnels (31 oct. 2018)

Actions globales

0,9

n/d

1,3

7,3

11,2

9,7

FÉRIQUE (31 octobre 2018)

Actions

-5,7

-2,4

-5,0

4,5

3,4

6,9

ACTRA (31 octobre 2018)

----

s.o.

s.o.

s.o.

s.o.

s.o.

s.o.

FONDS ÉQUILIBRÉ SOCIALEMENT RESPONSABLE

 

AAD

6 mois

1 an

3 ans

5 ans

10 ans

CSA (31 oct. 2018)

Équilibré SR

s.o.

1,3283

s.o.

s.o.

s.o.

s.o.

Professionnels (31 oct. 2018)

Équilibré (non SR)

-1,7

n/d

-1,5

3,8

5,5

6,2

FÉRIQUE (31 octobre 2018)

Équilibré (non SR)

-3,1

-2,3

-2,6

3,8

5,3

6,6

ACTRA (31 octobre 2018)

RRSP General (non SR)

n/d

n/d

0,77

5,59

5,74

7,35

Comme vous pouvez le constater, nos Fonds CSA s’en tirent très bien si on les compare avec d’autres fonds collectifs. Et je vous invite à toujours regarder les durées plus longues; pensez que vos placements sont des placements à long terme.

Il faut tout de même être conscient que si le marché boursier corrige (ce qui est arrivé dans les dernières semaines et qui risque d’arriver encore…) et que vous possédez des placements en actions, vos placements corrigeront eux aussi. Il est impossible que le marché fasse -10 % et que les Fonds CSA fassent +2 %. Comme je vous l’ai mentionné précédemment, notre but est de faire mieux que l’indice de référence avec des placements plus sécuritaires. Si nos placements chutent moins, nous avons alors besoin de moins de rendement pour rattraper la perte.

Note 1 – Voici plus en détail les indices de référence pour nos différents Fonds :

Fonds CSA Équilibré :

  • les titres à revenus fixes sont comparés au FTSE Canada Univers;
  • les actions canadiennes sont comparées au S&P/TSX;
  • les actions mondiales sont comparées au MSCI Monde;
  • l’immobilier mondial est comparé à l’IPC +4,5 %;
  • l’infrastructure mondiale est comparée au FTSE Dev. Core Infrastructure 50/50 (en devise locale).

Fonds CSA Actions :

  • les actions canadiennes sont comparées au S&P/TSX;
  • les actions canadiennes dividendes sont comparées au S&P/TSX 60;
  • les actions mondiales sont comparées au MSCI Monde;
  • les actions mondiales tous pays (ACWI) sont comparées au MSCI ACWI Net ($CA).

Fonds CSA Revenu fixe :

  • les obligations canadiennes sont comparées au FTSE Canada Univers;
  • les prêts bancaires sont comparés au Crédit Suisse Qualité ($CA);
  • les hypothèques commerciales sont comparées au FTSE Canada court terme.

Fonds CSA Sécurité :

  • les hypothèques commerciales sont comparées au FTSE Canada Court terme;
  • les obligations gouvernementales court terme sont comparées à une cible composée de bons du trésor et de l’indice du gouvernement court terme;
  • les prêts bancaires sont comparés à l’indice Crédit Suisse Qualité;

Fonds CSA Équilibré socialement responsable :

  • les obligations vertes sont comparées avec le FTSE Canada Univers;
  • les hypothèques commerciales sont comparées au FTSE Canada court terme;
  • les actions canadiennes (ex-énergies fossiles) sont comparées au S&P/TSX;
  • les actions mondiales ACWI (ex-énergies fossiles) sont comparées au MSCI ACWI Net ($CA).
  • l’immobilier mondial est comparé à l’IPC +4,5 %;

Note 2 – Notez que les rendements cumulatifs sont différents d’un membre à l’autre. En effet, les dépôts périodiques dans vos REER dépendent des contrats que vous avez. Par exemple, le membre No1 (qui a un engagement en janvier) dépose de l’argent dans son REER juste avant une correction boursière et le membre No 2 (qui a un engagement en février) dépose de l’argent tout de suite après la correction boursière. Les deux membres n’auront assurément pas le même rendement puisque le membre #1 doit rattraper la correction alors que le membre No 2 profitera d’un gain dès le début.


Ghyslain Dufresne
Trésorier de l'UDA et membre des comités des fonds et des assurances de la Caisse de sécurité des artistes (CSA)